文丨何艳‍‍‍‍‍ 剪辑丨谢长艳‍‍

晴明小长假，各地文旅市集迎来前所未有的复苏势头，不仅旅游东说念主次较2019年全面回暖，客单价亦初度高出疫情前，旅游市集结束量价都升。近期，A股旅游板块走出零丁行情，峨眉山A、三特索说念等个股均有不俗发达。

本年晴明假期时候，国内热门景区预订量大幅上升，部分火热景区一票难求。上市公司层面，旅游及景区板块功绩大范围预喜，板块内20家上市公司，2023年年报扭亏及预增门户达17家，而归母净利润同比增长为正的公司也达到18家。第三方平台的数据流露，部分住户一经运行提前预订五一假期的旅游产物，流泄露对旅游市集的热烈需乞降信心。

消耗信心收复

旅游市集热度攀升

经文旅部数据中心测算，晴明假期3天世界国内旅游出游1.19亿东说念主次，按可比口径较2019年同期增长11.5%； 国内搭客出游破耗539.5亿元，较2019年同期增长12.7%； 客单价（3天）为453元，较2019年同期增多1.1%，节沐日客单价初度高出疫情前。

去哪儿数据流露，晴明假期时候国内热门景区预订量同比旧年同期增长5倍，部分火热景区预约告罄一票难求，泰山、天水伏羲庙、龙门石窟等多个景区发布限流公告，迪士尼、长隆、海昌、银基等均达客流岑岭。 三山五岳高基数下客流仍有正增长，峨眉山、黄山、九华山晴明时候招待游来宾次分辨较2019年同期增长38.2%/11.1%/6.8%。

相较于疲软的内需，旅游消耗的火热激励市集宥恕。 万联证券投资照顾人屈放对本刊暗示，“内需疲弱更多是消耗总量莫得增长，但是消耗细分畛域仍出现了新的增长点，如旅游等于连年来消耗的新亮点。 当今的旅游消耗呈现了新的特色，比如，互联网催生旅游预期； 所在政府积极股东腹地旅游资源； 搭客更预防高性价比等。 这些特色都催生了旅游经济的火爆。 ”

屈放进一步分析称，“2023年我国住户可主宰收入为39218元，近几年呈现稳步增长的态势，加之购房热的退出势必会多数减少住户零散支拨（除掉食物烟酒的刚需消耗，我国住户最大支拨项为购房，约占通盘比重的22%傍边），这也为旅游消耗腾挪出新的支拨空间。 ”

第三方平台的数据流露，部分住户一经运行提前预订五一假期的旅游产物，据民航出行劳动平台“航旅纵横”方面信息，为止4月7日，五一假期时候国内航路机票预订量近120万，比一周前增长近40%； 五一假期时候进出境航路机票预订量进步56万，比一周前增长约12%。 同期，机票价钱高潮趋势走漏，当今“五一”假期的国内航路平均票价（不含税）已高于晴明假期。

这均流泄露对旅游市集的热烈需乞降信心，机构预测本年旅游行业举座发展将偏乐不雅。 把柄中国旅游商榷院发布的关系预测叙述，历程为期一年的快速复苏，旅游经济行将迎来茂密发展的新阶段。 2024年是要津期，全年“供需两旺、积极乐不雅”可期，国内旅游、入境旅游、出境旅游三大市集主要方针预测将保持两成以上增速，接近致使进步2019年历史最高水平。

上市公司功绩回暖

旅游度假沉稳成为刚需

跟着旅游市集的复苏，A股旅游类上市公司的功绩也呈现出回暖态势。 为止4月10日，A股20家旅游及景区上市公司中，已有9家发布2023年年报，而统统上市公司均已发布2023年财报预报，其中14家扭亏，3家预增，2家续亏，1家首亏，功绩预喜公司占比超80%。

从预报净利润同比增长幅度看，20家公司中，仅2家公司预测净利润同比增长为负，其他则均结束正向增长。 其中丽江股份、九华旅游、*ST西域功绩预增幅度进步1000%，包括祥源文旅、天目湖、黄山旅游、长白山、峨眉山A等在内的14家公司预增幅度进步100%。

关于功绩增长原因，上市公司大多归结于外部环境好转及公司本人积极当作。 比如，九华旅游就暗示，功绩预增的主要原因是2023年旅游市集快速收复，公司不绝强化营销实行和产物劳动质地提高，2023年度结束营业收入7.23亿元傍边，与上年同期比拟增多3.91亿元，同比增多118%，带动规划功绩大幅增长。

而丽江股份也暗示，2023年以来，旅游市集迎来快速复苏，公司把合手机遇，积极开展各项营销当作，搭客招待量走漏回升，公司三条索说念缱绻招待搭客612.10万东说念主次。 此外，丽江和府栈房有限公司（含洲际栈房、英迪格栈房、古城丽世栈房、5596营业街、丽世山居）结束营业收入14,753.77万元，同比上升71.74％。 印象丽江结束营业收入13,773.24万元，同比上升383.56%。

华西证券分析称，景区公司以门票、索说念等收入为主，价钱较为融会，在旅游当作中更具刚需性质，属于旅游中的性价比消耗。 2023年多个景区公司收入进步疫情前，2024年晴明节假期时候客流发达亮眼，景气度有望不绝。

伴跟着功绩走强，近期，A股旅游板块走出零丁行情，其中，峨眉山A结束两天一板，三特索说念、天目湖、曲江文旅、丽江股份等个股亦均有不俗发达。 这一市集动态与行将到来的“五一”假期密切关系。

旅行大家杜山川对本刊暗示，“后续旅游景区板块量价都升的逻辑是否依然坚挺，主要取决于旅游市集的供需关系。 要是旅游需求不绝繁盛，而景区供给不及，那么景区板块的逻辑就比较坚挺。 反之，要是市集供给有余，而需求不及，那么逻辑就会相对较弱。 ”

经济学家、新金融大家余丰慧对本刊分析称，“在当今内需相对疲弱的情况下，热门景区的预订量大幅上升和一票难求的状况，阐扬旅游景区的供需关系仍然较为垂死。 同期，旅游景区板块的功绩也取得了考据。 然则，要是内需不绝疲弱，大概旅游景区的供需关系发生变化，那么旅游景区板块的逻辑可能会受到影响。 ”

旅游沉稳成为刚需

新兴度假有望成为新的利润增长点

2023年起，基于新奇体验、性价比等需求，各种新奇玩法通过各种社媒取得快速传播，全年旅游热门频出： 如“特种兵打卡式旅游”“盖印式旅游”、“演唱会旅游”、“博物馆热”“进淄赶烤”高潮、贵州榕江“村超、村BA”“City Walk”“国风国潮千里浸穿越”等。

把柄文旅部统计，晴明搭客量涨幅进步50%的见地地城市分辨为泰安、淄博、天水、开封、景德镇。 其中，近期因麻辣烫火出圈的甘肃天水不绝“热辣滚热”，旅游订单量同比增长超21 倍。 把柄途门户据，开封和泉州在“王婆说媒”“簪花游”的特色文旅标签带动下，栈房预订量同比增幅分辨达到4.5倍、3.3倍，而且从客源年事看，“00后”是最大的消耗主力，占比近四分之一。

屈放暗示，“新一代年青东说念主的消耗不雅更强调健康、自我，而新式旅游则成为引诱其的新亮点。 当今旅游行业的机会是线上线下同步进行，各地把柄本人特色的个性化，互异化旅游名目和景点加快了流量的引入。 ”

除了传统旅游，新的旅游增长点备受预防。 杜山川暗示，“不错宥恕生态旅游、文化旅游、失业度假旅游等新兴畛域。 这些畛域具有更高的附加值和可不绝性，有望成为异日的旅游增长点。 ”余丰慧则觉得，“新的旅游增长点包括诬捏执行、东说念主工智能等新时刻在旅游畛域的利用，以及绿色旅游、文化旅游等新式旅游业态。 这些新的增长点具有较高的成长性和后劲，值得绝顶宥恕。 ”

同期，小红书、抖音、视频号等平台，亦赐与了景区本色的延长。 2023岁首于今，从淄博烧烤、南边小土豆，再到天水麻辣烫、成都迪士尼，社媒的影响力在增强，客流受KOL和直播旯旮影响大，小众景区出圈更快，景区和出行存在结构性的客流量超预期。

屈放进一步分析称，“需要正经网红经济最大的缺欠等于时效性，防御因为短期旅游的兴起进行大限制投资建设，一朝热门事后形成多数的资源销耗。 异日旅游将融入科技AI，历史文化、主题公园、当然状况等元素。 强调更高的性价比和主顾的感受口碑。 这亦然连年来网红经济城市政府异常嗜好的原因，但愿增多客户体验感来营造城市新的形象。 ”

谈及旅游景区的投资机会和风险，杜山川提议不错斟酌以下几个方面： 最初，宥恕景区的客流量和盈利智力； 其次，宥恕景区的运营效果和资本限度； 临了，正经防御景区建设和运营中的财务风险。

中国数实和会50东说念主论坛智库大家洪勇则提议，“一方面要看到行业复苏带来的积极信号和功绩改善； 另一方面也要正经旅游行业受多种不笃定身分影响较大的风险，如聘请领有私有资源、优秀运营智力和能稳当市集变化的企业进行投资。 ”

（本文已刊发于4月13日《证券市集周刊》。文中说起个股仅作念例如分析，不作念投资提议。）